Jak wypłacać własną emeryturę z portfela

Stan na 8 października 2026

Trzy źródła dochodu, trzy role

Część akcyjna, na przykład szeroko zdywersyfikowane ETF-y na globalny rynek akcji, to silnik wzrostu. W długim okresie rośnie najmocniej, ale potrafi spaść o kilkadziesiąt procent i odrabiać to latami.

Część obligacyjna to taśmociąg wypłat. Ma płacić regularnie, niezależnie od tego, co dzieje się na giełdzie. W dobrych latach dolewasz do niej z części akcyjnej. W złych akcji nie ruszasz, a wypłaty płyną dalej z obligacji.

Proporcje między tymi częściami to Twoja decyzja i zależą od tego, kiedy zaczynasz wypłaty. Więcej o tym, dlaczego portfel tuż przed wypłatami bywa ostrożniejszy niż na 20 lat przed nimi, opowiem na rozmowie.

Emerytura z ZUS to trzecia, najpewniejsza warstwa dochodu. Co roku w marcu jest waloryzowana: rośnie co najmniej o inflację w gospodarstwach emerytów, a do tego o część realnego wzrostu płac. W odróżnieniu od odsetek z obligacji nie traci więc siły nabywczej. Dlatego przy planowaniu liczy się przede wszystkim okres do emerytury - po jej przyznaniu kapitał ma już tylko dopłacać różnicę.

Kalkulator niżej liczy ZUS ostrożnie: kwotę wpisujesz w dzisiejszych złotych, a w symulacji rośnie dokładnie o inflację, bez tej dodatkowej części ze wzrostu płac.

Drabinka z obligacji COI

Czteroletnie obligacje skarbowe COI mają dwie cechy, które pasują do taśmociągu wypłat. Od drugiego roku oprocentowanie zależy od inflacji, więc wypłata nie topnieje tak szybko jak z lokaty o stałym oprocentowaniu. I odsetki są wypłacane co roku, przelewem na Twoje konto - bez sprzedawania czegokolwiek.

Uczciwie o ograniczeniu: kapitał obligacji stoi w miejscu (100 zł to wciąż 100 zł). Jeśli wydajesz wszystkie odsetki, siła nabywcza wypłaty z roku na rok powoli spada. Dlatego kalkulator pokazuje kwoty realnie i podpowiada, ile dolewać z części akcyjnej, żeby to wyrównać.

Jeśli przez 12 kolejnych miesięcy kupisz po jednej transzy, każda z nich będzie wypłacać odsetki w innym miesiącu. Od 13. miesiąca drabinka płaci Ci co miesiąc.

Parametry z oferty Ministerstwa Finansów, październik 2026. Oferta zmienia się co miesiąc - aktualną sprawdzisz na obligacjeskarbowe.pl.

Policz swoją drabinkę

Wpisz kwoty w dzisiejszych złotych (z dnia, w którym zaczynasz kupować). Wykres pokazuje dochód miesięczny realnie, czyli w sile nabywczej dnia startu.

Wszystko liczy się w Twojej przeglądarce - nic, co wpiszesz, nie trafia na serwer.

Co dzieje się samo, a co musisz zrobić Ty

• Samo: odsetki co roku wpływają przelewem na Twoje konto bankowe.
• Ty: gdy transza zapada (po 4 latach), składasz dyspozycję zamiany na nową emisję. Nowa obligacja kosztuje wtedy 99,90 zł zamiast 100 zł, a odsetki ostatniego roku i różnica w cenie trafiają na konto.
• Ty: okno na dyspozycję trwa mniej więcej miesiąc - od 4. dnia roboczego przed początkiem miesiąca wykupu do 3. dnia roboczego przed dniem wykupu. Dyspozycja jest nieodwołalna i nie ma wersji automatycznej.
• Gdy zapomnisz: pieniądze w dniu wykupu wracają na konto i od tego dnia przestają zarabiać. Przy 12 transzach to 12 dyspozycji raz na 4 lata - warto ustawić przypomnienia w kalendarzu.
• Ty: reinwestycja odsetek i dolewka z akcji to zwykły zakup nowych obligacji po 100 zł.

Czego ten kalkulator nie liczy

• Kursów akcji - część akcyjna występuje tu tylko jako dolewka. Jak zachowuje się portfel przy krachu tuż przed wypłatami, to osobny temat na rozmowę.
• Zmiennej inflacji - przyjmuje jedną stałą wartość na cały okres.
• Przyszłej oferty obligacji - zakłada, że każda zamiana startuje z oprocentowaniem 1. roku, które wpiszesz.
• Opóźnienia, z jakim GUS publikuje inflację, i zaokrągleń podatku do pełnych złotych.
• Wcześniejszego wykupu obligacji - drabinka wypłaca tylko odsetki, kapitał zawsze przechodzi dalej przez zamianę.
• Zasada „Chroń realny kapitał” działa, dopóki odsetki po podatku pokrywają inflację. Z podatkiem Belki w latach 2-4 to inflacja do ok. 6%, a w 1. roku każdej transzy (stałe 4,75%) do ok. 3,8%. Przy wyższej inflacji całe odsetki idą na reinwestycję, wypłata spada do zera, a realny kapitał i tak powoli maleje.